PENJELASAN SPREAD BID-ASK DAN DAMPAKNYA TERHADAP BIAYA PERDAGANGAN

Apa itu Bid-Ask Spread?

Bid-ask spread adalah selisih antara harga yang bersedia dibayar pembeli untuk suatu aset (bid) dan harga yang bersedia diterima penjual (ask atau offer). Ini merupakan konsep fundamental dalam pasar keuangan dan memainkan peran sentral dalam menentukan biaya perdagangan dan efisiensi pasar.

Di sebagian besar tempat perdagangan, baik Anda bertransaksi saham, valas, komoditas, atau mata uang kripto, terdapat dua harga yang dikutip pada saat tertentu:

• Harga Bid: Harga tertinggi yang bersedia dibayar pembeli untuk aset tertentu.
• Harga Ask: Harga terendah di mana penjual bersedia menjual aset yang sama.

Spread adalah selisih antara kedua harga ini. Misalnya, jika bid untuk suatu saham adalah £100,50 dan ask-nya adalah £100,60, spread-nya adalah £0,10. Meskipun ini mungkin tampak minimal, spread ini menjadi signifikan, terutama bagi para pedagang yang sering melakukan transaksi atau order dengan volume tinggi.

Spread bid-ask terdapat di semua pasar dan berfungsi sebagai harga likuiditas. Spread yang lebih sempit biasanya menunjukkan pasar yang sangat likuid dengan banyak peserta yang aktif membeli dan menjual, sementara spread yang lebih lebar menunjukkan likuiditas yang lebih rendah, volatilitas yang lebih tinggi, atau ketidakpastian yang lebih besar mengenai nilai aset yang sebenarnya.

Pembuat pasar—biasanya bank atau perusahaan pialang—sering kali menyediakan kuotasi bid dan ask serta memfasilitasi likuiditas pasar dengan terus-menerus membeli dan menjual untuk memenuhi arus order. Sebagai kompensasi atas layanan ini, mereka mendapatkan keuntungan dari spread bid-ask. Di pasar over-the-counter (OTC) atau pasar yang kurang transparan, spread ini juga dapat mencakup biaya atau premi tambahan.

Besarnya spread bid-ask dapat bergantung pada berbagai faktor:

• Likuiditas: Aset yang banyak diperdagangkan seperti saham utama atau pasangan mata uang biasanya memiliki spread yang ketat.
• Volatilitas Pasar: Selama masa ketidakpastian atau pergerakan harga yang cepat, spread cenderung melebar.
• Waktu: Waktu-waktu tertentu, seperti penutupan perdagangan atau periode volume rendah, dapat mengakibatkan spread yang lebih lebar.
• Ukuran Order: Order yang lebih besar dapat mengalami spread yang lebih lebar, terutama di pasar dengan kedalaman terbatas.

Memahami spread bid-ask sangat penting bagi trader dan investor karena hal ini merupakan biaya tersembunyi yang dapat memengaruhi efisiensi dan profitabilitas transaksi. Hal ini membawa kita untuk mempertimbangkan secara tepat bagaimana selisih bid-ask mempengaruhi biaya perdagangan, yang dibahas di bagian berikutnya.

Bagaimana Spread Mempengaruhi Biaya Perdagangan

Spread bid-ask sering dianggap sebagai biaya implisit perdagangan. Meskipun biaya dan komisi broker biasanya diungkapkan dan dipahami, spread merupakan faktor yang sering diabaikan yang dapat memengaruhi kinerja perdagangan secara signifikan, terutama selama interaksi pasar aktif atau strategi perdagangan frekuensi tinggi.

Mari kita pertimbangkan contoh sederhana untuk memahami bagaimana spread memengaruhi biaya. Misalkan Anda ingin membeli saham dengan harga bid £100 dan harga ask £101. Saat Anda membeli pada harga ask (harga penjual), Anda sudah "turun" £1 karena—jika Anda segera membalikkan perdagangan—Anda hanya bisa menjualnya pada harga £100. Selisih £1 tersebut, yang dikenal sebagai spread, mewakili biaya perdagangan Anda, tidak termasuk biaya lainnya.

Komponen Biaya Perdagangan Melalui Spread

Dampak spread terhadap biaya perdagangan menjadi lebih nyata dalam berbagai skenario:

• Perdagangan Jangka Pendek: Bagi pedagang harian atau scalper yang sering masuk dan keluar posisi, spread 0,5% pun dapat bertambah menjadi jumlah yang substansial dalam beberapa perdagangan.
• Transaksi Besar: Lembaga yang mengeksekusi perdagangan besar mungkin mengalami 'dampak pasar', di mana pemenuhan pesanan dengan satu harga tidak memungkinkan, yang menyebabkan spread rata-rata yang lebih tinggi.
• Aset Likuiditas Rendah: Perdagangan sekuritas dengan volume terbatas dapat melibatkan spread 2–5% atau lebih, yang sangat memengaruhi imbal hasil bersih kecuali diimbangi oleh pergerakan harga yang besar.

Efektif Spread dan Realised Spread adalah dua metrik terkait lainnya yang dilacak oleh para pedagang untuk menganalisis efisiensi perdagangan. Metrik ini membantu menghitung biaya aktual versus biaya yang dikutip dengan menilai seberapa besar slippage yang terjadi selama proses eksekusi order.

Untuk perdagangan algoritmik dan institusional, spread ini diteliti sebagai bagian dari Analisis Biaya Transaksi (TCA). Sistem perdagangan algoritmik sering kali dirancang untuk memanfaatkan spread yang sempit dan mencari likuiditas tanpa memicu pergerakan harga yang besar, yang semakin menekankan peran strategis spread dalam sistem perdagangan tingkat lanjut.

Hubungan dengan Likuiditas dan Efisiensi Pasar

Spread yang sempit sering kali menunjukkan likuiditas yang tinggi dan pasar yang lebih efisien. Misalnya, saham-saham berkapitalisasi besar yang terdaftar di bursa saham utama seperti Bursa Efek London biasanya menunjukkan spread hanya beberapa basis poin. Di sisi lain, ekuitas pasar berkembang, obligasi yang jarang diperdagangkan, atau pasangan mata uang eksotis dapat menunjukkan spread yang ekspansif.

Akibatnya, spread berfungsi sebagai tolok ukur biaya sekaligus metrik kualitas pasar. Pasar yang efisien memiliki spread yang lebih ketat, memungkinkan para pelaku pasar untuk bertransaksi dengan gesekan minimal dan penemuan harga yang lebih baik, yang sangat penting bagi semua pelaku keuangan, mulai dari investor ritel hingga manajer investasi institusional.

Kesimpulannya, spread bid-ask merupakan biaya riil yang harus diperhitungkan oleh semua pedagang saat menilai potensi imbal hasil. Kesadaran akan ukuran dan variabilitas spread berdasarkan aset, waktu, dan kondisi merupakan kunci untuk manajemen biaya yang efektif dan keputusan investasi yang lebih baik.